跳到主要内容

国债券_Treasury Bills

国债券（T-bill）是由美国财政部支持的短期政府债务工具，期限通常在四至52周之间。国债券以低于面值（即票面价值）的价格发行。

国债券通常以100美元的面额出售，但某些非竞争性投标的最大面额可以达到500万美元。财政部通过拍卖以竞争性和非竞争性投标的形式出售国债券。

关键信息​

  • 国债券（T-bill）是由美国财政部支持的短期债务义务，期限为一年或更短。
  • 国债券通常以100美元的面额出售，最高可达到1000万美元。
  • T-bill利率取决于市场对利率的预期。

如何购买国债券​

美国财政部发行国债券以筹集资金，旨在弥补联邦政府的预算赤字。投资者可以选择在到期日前持有国债券，或在到期前兑现。投资者可以通过经纪公司以电子形式购买国债券，通常会产生少量费用，或者直接通过美国财政部的TreasuryDirect平台购买。购买步骤如下：

在提交订单后，您应该会收到屏幕上的确认，表明您的请求已被处理。您将收到来自TreasuryDirect的电子邮件，确认您的购买并提供交易摘要。您的付款通常在次日结算。到期时，您的国债券收益将自动存入您关联的账户。

重要提示： 当美国联邦储备委员会采取扩张性货币政策购买国债时，国债券价格通常会上升。相反，如果美联储出售其债务证券，国债券价格则会下降。

国债券利率​

国债券的到期期限分别为四、八、13、17、26和52周（或分别为一至四、六和12个月）。当预期利率上升时，较长到期的债券收益率通常高于较短期限的债券。反之，如果预期利率下降，较长到期的债券可能收益率较低。以下是过去10年中四周、六个月和一年期国债券的收益率图表。

赎回与利息​

国债券以低于面值的价格发行。例如，1000美元的国债券可能以950美元的价格出售。当债券到期时，投资者将获得其购买的面值——面值。当面值超过购买价格时，差额即为投资者赚取的利息。

例如，财政部在四月发行一张52周的国债券，并于5月1日售出。如果它以每100美元95.419667美元的价格出售，投资者在当天购买一张1000美元的52周国债券，则需支付954.19667美元，到期时获得1000美元。至到期时，投资的利息收益为45.80美元。

国债券不支付定期利息，类似于优先债券，但国债券在到期时支付的金额中包含利息。来自国债券的利息收入免于州和地方所得税，但需缴纳联邦所得税。

注意： 国债券以低于面值的折扣价格发行，这意味着购买价格低于票面价值。

国债券的优缺点​

优点​

  • 零违约风险，因为国债券有美国政府的保证
  • 国债券的最低投资要求低至100美元
  • 利息收入免于州和地方所得税，但需缴纳联邦所得税
  • 投资者可以在二级债券市场轻松买卖国债券

缺点​

  • 与其他债务工具相比，国债券的收益较低
  • 国债券在到期之前不支付利息
  • 对于需要稳定收入的投资者，国债券可能抑制现金流
  • 国债券存在利率风险，因此在加息环境下，其利率可能变得不具吸引力

国债券支付固定利率利息，可以提供稳定的收入。然而，一旦利率上升，现有国债券的相对吸引力将下降，因为其回报低于市场回报。因此，国债券面临利率风险，这意味着在未来利率提高时，债权人可能会损失。

尽管国债券零违约风险，但其回报通常低于企业债券和某些定期存款证。由于国债券不支付定期利息，因此以折扣价格出售，低于票面价值。

如果提前出售，可能会有收益或亏损，具体取决于债券价格在出售时的市场行情。国债券的出售价格可能低于最初的购买价格。

注意： 竞争性投标会以低于国债券面值的价格设定价格。投资者可以指定收益率。非竞争性投标允许投资者提交买入特定金额国债券的申请。投资者获得的收益率基于所有投标者的平均拍卖价格。

美联储政策​

与其他债券证券一样，国债券价格会波动。许多因素可能影响价格，包括宏观经济状况、货币政策及国债的供需关系。

美联储的货币政策和联邦基金利率直接影响国债券。联邦基金利率是银行间借贷资金的利率，美联储通过提高或降低此利率来收缩或扩展货币供应。

| 联邦基金利率与国债券收益率的关系 | | --- | --- | | 联邦基金利率 | 现有国债券收益率 | 投资者行为 | | 上升 | 上涨 | 出售现有国债券 | | 下降 | 下降 | 买入现有国债券 |

通货膨胀对国债券的影响​

国债券还需与通货膨胀竞争，即物价上涨的速度。即使国债券是市场上流动性最强、最安全的债务证券，当通货膨胀率高于国债券的回报时，投资者购买国债券的意愿也会减少。如果一位投资者以2%的收益率购买国债券，而此时通货膨胀率为3%，则该投资者在实际收益上会出现净损失。因此，在通货膨胀期间，国债券价格往往会下跌，因为投资者选择出售国债券，转而投资更高收益的产品。

国债券是唯一由美国财政部发行的债务证券吗？​

国债券是美国财政部发行的几种类型债务工具之一。国债和国库券都是固定期限的债务。而国债券是短期义务，期限可达一年。国库券是中期证券，期限从两年到十年不等。国债有最长的期限，通常为20或30年到期。

国债券的利息支付类型是什么？​

国债券在到期时才支付利息。届时，您将获得全额面值。国债券是零息债券，通常以折扣价格出售，购买价格与面值之间的差额即为您的应计利息。

总结​

国债券，即T-bills，是由美国财政部发行的短期债务工具。由于它们得到了美国政府的全力支持，因此被视为安全的投资。国债券以低于其面值的价格出售，并在到期时按面值兑付。购买价格与到期价值之间的差额即为投资者赚取的利息收益。

对于寻求安全且短期投资的投资者而言，国债券是一个不错的选择。

更正——2024年6月12日：本文已更正为，当联邦基金利率上升时，现有国债券的收益率也会上升。

参考文献​

[1] TreasuryDirect. "Treasury Bills."

[2] TreasuryDirect. "Treasury Bills: Rates & Terms."

[3] U.S. Department of the Treasury. "Daily Treasury Bill Rates."

[4] TreasuryDirect. "Treasury Bills: FAQs."

[5] TreasuryDirect. "Auction Query."

[6] TreasuryDirect. "Treasury Bills in Depth."

[7] TreasuryDirect. "Treasury Bills."

[8] Federal Reserve Bank of San Francisco. "What Is the Fed: Monetary Policy."

[9] Federal Reserve Bank of San Francisco. "What Makes Treasury Bill Rates Rise and Fall? What Effect Does the Economy Have on T-Bill Rates?"

[10] Treasury Direct. "Treasury Bills."